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Tognum keine Überraschung bei Geschäftszahlen zu erwarten
07.03.2011
UniCredit Research
München (aktiencheck.de AG) - James Stettler und Alasadir Leslie, Analysten von UniCredit Research, stufen die Aktie von Tognum (ISIN DE000A0N4P43 / WKN A0N4P4) weiterhin mit "hold" ein.
Aufgrund der detaillierten Vorgabe für das vierte Quartal 2010 werde es bei der Bekanntgabe der Gesamtjahreszahlen keine Überraschungen geben. Bei UniCredit Research rechne man mit einem Auftragseingang in Höhe von 2,766 Mrd. EUR, einem Umsatz von 2,544 Mrd. EUR sowie einem bereinigten EBITA in Höhe von 230 Mio. EUR. Im vierten Quartal dürfte die EBITA-Marge bei 9,0% und damit unter dem Vorquartalsniveau von 9,2% gelegen haben. Nach Auffassung der UniCredit Reseach-Analysten sei entscheidend, ob Tognum die Vorgabe einer bereinigten Betriebsmarge im oberen einstelligen Bereich für 2011 anheben werde.
Mit einem Auftragsbestand in Höhe von 1,8 Mrd. EUR sowie einer soliden Pipeline habe das Unternehmen für 2011 ein Umsatzwachstum von rund 10% in Aussicht gestellt. Die Preise wolle man um 2,0% bis 2,5% anheben und die Ausgaben für Entwicklung und Forschung im Verhältnis zum Umsatz konstant halten. Bei UniCreditResearch rechne man mit einem Umsatz in Höhe von 2,835 Mrd. EUR sowie einer bereinigten Betriebsmarge von 10,0%. Auf Basis der EPS-Prognose für 2011 und 2012 von 1,36 EUR und 1,55 EUR werde die Tognum-Aktie bei einem KGV von 13,6 bzw. 12,0 gehandelt. Das Kursziel des Wertpapiers bestätige man mit 17,00 EUR.
In Erwägung dieser Fakten lautet das Rating der Analysten von UniCredit Research für das Wertpapier von Tognum unverändert "hold". (Analyse vom 07.03.11) (07.03.2011/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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